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全球股市買點浮現

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2023/3/29

美國聯準會日前如預期升息1碼，從最新點陣圖顯示，今年底前可能只會再升息一次，代表升息循環接近尾聲。投信法人表示，就過去經驗顯示，升息尾聲使三大資產進場點浮現，其中股市後市波段表現最亮眼，建議可逢低布局成長題材，掌握投資契機。彭博資訊統計過去四次全球股票、全球債券及商品等三大資產類別，在升息循環結束前表現震盪，股票甚至出現負報酬，不過升息結束後的波段績效表現都是正報酬；股票在三個月、六個月或一年後的報酬率，皆優於債券、商品，其中一年後報酬率更有兩位數。復華投信認為，先前受貨幣政策衝擊的科技等成長型題材，隨利率變動的衝擊淡化，可望吸引資金回流而有表現機會，建議可聚焦美股及台股等成長型題材，藉由美股市值成長型ETF或台股相關共同基金及ETF，參與後續復甦機會。復華S&P500成長ETF（00924）經理人吳允翔表示，隨歐美銀行危機化解、通膨增速繼續回落，將使Fed升息壓力減輕，並讓升息循環進入尾聲，有利科技股等成長題材評價逐步修復。去年美股與台股跌幅皆超過兩位數，吳允翔指出，美股歷經重大利空後的中長期反彈力道可期，成長題材則更勝一籌，以新冠疫情過後為例，S&P500成長指數波段漲幅達111%，表現優於S&P500的105%，看好電動車、通訊及相關軟體服務應用等題材表現空間。復華中小精選基金經理人趙建彰表示，台股布局可聚焦新產業趨勢、新技術如電動車、先進製程與AI、減碳綠能儲能等族群或庫存修正將告段落之循環性電子或傳產類股。群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠分析，3月FOMC會議Fed態度逐漸轉鴿，顯示此次升息循環逐漸抵達尾聲有望利好未來市場行情，美國經濟仍具韌性，且美國金融銀行體系穩健，亦無須過於擔憂，股市方面由於近期美債殖利率下行令風險情緒好轉，因此建議可關注布局成長型類股。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

美債殖利率H1有望觸頂美股翻多機會大

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2023/3/23

美國十年期公債殖利率變化成為美股多頭是否再起的指標，投信法人表示，預估今年上半年有望觸頂回落，讓美股重啟漲勢，看好成長題材表現空間。　　復華投信指出，近年美國十年期公債殖利率發生觸頂事件，帶動資金回流股市使美股翻多，其中以成長股表現最亮眼。在2018年底升息結束後兩年，據統計，S ＆ P500成長指數波段漲幅逾7成，表現優於大盤S ＆ P500指數近5成；累計三次事件美國十年期公債殖利率觸頂後兩年行情平均漲幅，S ＆ P500、S ＆ P500成長指數平均漲幅分別有21.6％、33.5％。　　復華S ＆ P500成長ETF經理人吳允翔分析，FED先前在2月會議時稱，通膨放緩過程已開始，並暗示再升息數次後將暫停升息，接下來公債殖利率若轉為下滑將使股市評價修復，挹注行情向上動能。日前公布的美國2月CPI物價年增率由前月6.4％降至6％、核心CPI則由5.6％降至5.5％，兩者分別月增0.4％及0.5％。　　隨供應鏈改善、大宗商品價格回落，通膨自去年第四季起持續降溫，若今年上半年聯準會停止升息，股市可望落底止穩回漲。目前利率期貨隱含聯準會3月升息1碼機率為62％、近4成預期不升息，而上半年升息至4.75％至5％區間後停止升息。　　群益美國新創亮點基金經理人向思穎認為，美國經濟增長相當有韌性。殖利率可望於區間整理，市場目前看來風險偏好有所提升，股市有表現機會，投資人仍可在金融市場找尋投資機會，整體而言仍建議採股優於債的配置策略。長期而言，股票依舊是抗通膨最佳資產，建議可以美股作為主流核心配置，科技類股具有獲利表現穩健、產業成長動能及題材不斷的優勢。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

美成長股長線有看頭

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2023/3/22

美國10年期公債殖利率變化成為美股多頭是否再起的指標，投信法人表示，預估今年上半年有望觸頂回落，讓美股重啟漲勢，看好成長題材表現空間。去年10月因通膨高漲、聯準會啟動鷹派升息，帶動美國10年期公債殖利率飆升至4.2%的波段新高，股市行情大跌，不過隨11月公布通膨率低於預期，殖利率回落，並開啟此波股市修復行情走勢。復華投信表示，近年美國10年期公債殖利率發生觸頂事件，包括2018年底升息循環結束、2013年9月Fed縮減購債恐慌結束，以及2006年升息循環結束後走低，帶動資金回流股市使美股翻多，其中又以成長股表現更為亮眼。而在2018年底升息結束後兩年，S&P500成長指數波段漲幅逾七成，表現優於大盤S&P500指數近五成，最為亮眼；累計上述三次美國10年期公債殖利率觸頂後兩年行情平均漲幅，S&P500、S&P500成長指數平均漲幅亦分別有21.6%、33.5%。復華S&P500成長ETF經理人吳允翔表示，接下來公債殖利率若轉為下滑將使股市評價修復，挹注行情向上動能。日前公布的美國2月CPI物價年增率由前月6.4%降至6%、核心CPI則由5.6%降至5.5%，兩者分別月增0.4%及0.5%。吳允翔指出，通膨自去年弟4季起持續降溫，若2023年上半年聯準會停止升息，股市可望落底止穩回漲。目前利率期貨隱含聯準會3月升息1碼機率為62%、近四成預期不升息，而上半年升息至4.75%至5%區間後停止升息。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

Smart智富台灣基金獎長勝贏家出列

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2023/3/21

素有基金界奧斯卡獎美譽的「Smart智富台灣基金獎（晨星技術指導）」，昨（20）日舉行頒獎典禮。今年總計頒發26座獎項，包括19座主動式基金獎項、5座指數股票型基金（ETF）獎項，以及2座團隊研究獎。 2022年是金融市場極具挑戰的一年，通膨暴漲、聯準會鷹派升息、俄烏戰爭爆發，讓全球金融市場陷入半世紀以來最艱困的處境。風雲變色的2022年，更考驗基金經理人在逆風中能否穩健前行，維持中、長期基金績效不墜、成為長勝贏家。今年Smart智富台灣基金獎贏家，2022年績效仍平均勝出指標指數近5個百分點，更有6檔冠軍基金近3年新台幣年化報酬率維持在雙位數的好表現。高標審查 7獎項從缺在主動式基金獎項部分，今年符合評選資格的主動式基金共計有3,934檔，原本預計應頒出26座獎項（包含2座ESG基金獎），但在評審高標準的條件下，今年共有7座獎項從缺，是有史以來最多的一屆；在主動式基金獎相關獎項降至19座的情況之下，今年得獎率僅為0.48%。今年從缺的獎項，包含新興市場債券基金、政府債券基金、全球新興市場股票基金、新興歐洲股票基金、不動產證券化基金、債券型組合式基金以及股票型組合式基金。主動式基金獎項各家基金公司表現勢均力敵、各有擅場。其中施羅德投信、富蘭克林投顧及貝萊德投信各自斬獲2個獎項為最多。其中富蘭克林公用事業基金更是第6度獲獎。ESG基金獎此次則由華南永昌永昌基金以及施羅德環球永續增長基金分別於國內、國外組別勝出。「Smart智富台灣基金獎」評審團主席、台灣大學財務金融系教授邱顯比表示，今年評選難度可稱得上是Smart智富台灣基金獎舉辦以來之最，近一年市場環境險惡衝擊多數基金績效，評審討論時更多方考量基金的短期相對報酬表現與長期絕對報酬，本次獲獎的基金，不僅長期績效維持高檔，3年平均勝率更皆維持在50％以上，且優於同組別平均值，代表獲獎基金績效長期且持續領先於指標指數；　他認為優質基金應做到「空頭小輸，多頭大贏」，為投資人創造長線財富，才是Smart智富基金獎真正想表彰的基金。質量皆優 5檔ETF摘星在ETF獎項方面，2022年全球市場股債雙殺，唯ETF市場仍然熱絡，2022年國內ETF掛牌檔數創新高來到236檔、總管理資產規模更超越新台幣2兆3,600億元，逆勢下持續成長。今年Smart智富台灣基金獎在考量各項統計量化數據，以及產品設計、造勢積極度、投資人受益程度等質化條件下，選出5檔量化、質化皆優的ETF。其中，元大投信和國泰投信各抱回2項大獎，元大投信分別以「期元大S&P原油反1（00673R）」以及「元大美債20年（00679B）」兩檔基金，奪下期貨及槓反類和債券類獎項。國泰投信則憑藉「國泰永續高股息（00878）」和「國泰費城半導體（00830）」兩檔基金分別贏得國內原型類及海外原型類獎項。 ETF最後一席創新類（非債券）獎項則由中信投信以「中信關鍵半導體（00891）基金」抱回。至於債券創新類獎項，因參與評選基金數量偏低，各項量化數據表現平淡，且產品設計等質化條件創新程度未獲得評審認同，今年再度從缺。團隊研究大獎方面，今年股票型基金團隊研究獎由統一投信獲獎，固定收益型基金團隊研究獎則是由復華投信掄元。這2家投信研究團隊功力深厚，長期培植孕育國內研究人才，努力獲得評審肯定，也是Smart智富台灣基金獎的獲獎常客，統一投信為第5度奪獎，復華投信則是第6度獲得固定收益型團隊研究獎，兩家本土投信以投入龐大的投研資源和人才育成，在此次評選中獲得評審的一致認同與肯定。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

復華：混搭布局股為主債為輔

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2023/3/16

復華投信表示，近期市場波動度增，但股市中期評價修復趨勢仍在，逢低可以中性偏多角度布局。第2季資產配置建議採均衡配置、以股為主債為輔，股市標的留意美股及台股成長題材，以及位處相對低檔並邁向復甦的中國大陸A股；若擔心市場震盪，則可透過台股平衡型或以投資等級債為主軸的全球債券基金控制下檔風險。復華投信投研團隊表示，儘管股市近期因通膨、美國銀行倒閉再現波動，不過美國經濟具韌性，且預估上半年升息循環將進入尾聲，風險性資產具支撐，不預期股市出現大幅拉回走勢，而隨聯準會貨幣政策逐漸轉為中性，在經濟低成長、通膨放緩時期，有利資金回流成長股，若遇行情回檔修正，正是逢低布局成長股的好時機。美股是全球股市龍頭，加上美國是世界第一大消費市場，許多產業及個股極具競爭優勢，若要掌握美股及全球成長趨勢產業脈動，復華投信建議可布局復華S&P500成長ETF；該ETF主要追蹤S&P500成長指數，是從美股最具代表性的S&P500指數中，挑選獲利成長、營收成長與股價成長較好的前段班股票，過去十年表現也優於S&P500與S&P小型成長指數表現。前五大產業配置比重分別為科技34.1%、醫療保健21.7%、消費16.5%、通訊服務6.6%、金融3.6%。台股今年來抗跌，復華投信旗下主動式操作的台股基金表現多優於大盤，其中分類隸屬台股中小股票型基金的復華中小精選基金，規模達新台幣110億元，居同類型之冠，自成立以來累積報酬率約900%，該基金選股以今年獲利持續成長以及新產業趨勢、新技術如電動車、先進製程、減碳綠能儲能等、庫存修正將告段落之循環性電子產業，或傳產業績題材與中國大陸解封受惠族群等為主。若擔心市場震盪，復華投信建議可透過平衡型基金參與台股投資機會。復華傳家二號基金是穩健型台股平衡型基金，是母子基金投資法熱門的母基金配置標的，成立以來榮獲19座基金獎肯定，目前持股逾六成、債券部位約二成五，選股以半導體、電子零組件等電子股為主，金融、生技、電機等傳產為輔。自疫情解封以來，基期相對較低的中國大陸A股，吸引資金明顯流入，投信發行的中國大陸A股基金規模今年來也同步回升。復華中國新經濟A股基金投資主軸將聚焦新能源汽車、清潔能源、底部反轉的半導體、醫療以及創新科技為主的科創板。經理人陳朝政認為，考量目前A股估值仍處歷史底部區間，民間市場資金充沛、機構法人持倉皆在長期底部，未來資金行情可期。去年受升息衝擊大跌的債市，隨升息進入尾聲浮現投資契機。復華投信建議可布局全球債券基金掌握利基。復華全球債券基金近年憑藉優異表現，近三年連獲理柏台灣基金獎環球債券（當地貨幣）基金肯定。經理人吳易欣認為，升息逐漸進入末端，目前市場已幾乎反應升息預期，公債買點再度浮現，未來待Fed政策更加明確，將為公債殖利率走勢提供更多指引，逐步增持已確定接近升息末端或已反映鷹派訊息的國家公債部位。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

陸刺激房地產亞洲債市吸睛

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2023/3/16

大陸政府單位持續釋出振興實體經濟、房地產政策和金融措施，證監會加碼房地產「第三支箭」，推動私募股權基金發揮更大作用，促進房地產市場盤活存量，推升整體亞洲債市表現。　　日盛亞洲非投資等級債券基金研究團隊指出，使亞洲非投資等級債券自去年11月以來大幅上漲後進入高檔震盪，即便價格指數回升至6 4.93美元、但相對其100美元票面仍屬低位，加上當前亞高收殖利率與信用利差仍居相對高位、亞洲經濟成長及企業獲利相對穩定，評價面深具優勢。　　台新新興短期非投資等級債券基金經理人張瑋芝表示，目前新興亞洲債券市場供給仍低，資金流出狀況可望緩解，因投資人低配新興市場，資金有機會流入新興亞債，同時具備高息收及短存續期間的新興市場短天期高收債長期投資價值浮現。操作上專注於短天期、基本面佳、融資需求低且管制風險低的安全標的。　　FH新興企業債ETF經理人許忠成分析，目前新興市場美元投資等級債殖利率約有6％，觀察過去3年及5年期間，新興市場美元投資等級債指數價格波動度皆明顯低於美國投資等級公司債指數，代表其指數價格穩定度高，亦適合納入做為存債的配置標的。　　復華投信建議，後市由於通膨趨緩、美國升息步入尾聲，可在殖利率相對高檔時期進場布局投資等級債券ETF，掌握潛在的債券資本利得及息收機會。　　富蘭克林華美投信強調，今年雖然是本波升息的最後一哩路，但市場難免有些許波動，建議投資人應該先架構好核心資產部位，不妨將固定收益債券和特別股收益產品納入核心部位，中長期持有，不僅可以分散股票波動度，也可增加投資組合的收益率。　　野村投信固定收益部主管謝芝朕預期，今年債券市場前景趨向樂觀，美國10年期公債殖利率在去年10月來到4.24％，應該就是這波段的高點。無論是從殖利率或是利差來看，信用債券的投資吸引力極佳。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

張偉智升任復華投信總座

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2023/3/14

復華投信日前董事會通過現任總經理周輝啟升任副董事長，新任總經理由投資理財處副總張偉智升任，正式生效日將待主管機關核准，去年底富邦投信董事會亦通過總經理異動案，新任總經理林欣怡上周獲金管會核准，成為繼去年元大投信新任總座謝忠賢後，最新的投信總座異動案。　　據了解，張偉智是政治大學財務管理研究所碩士，曾任職寶僑財務部經理，2008年起擔任復華投信董事長室特助、投資理財處等至今。統計至今年1月底，復華投信整體基金規模達2,750億元，在國內近4 0家投信中排名第六大，向來在類全委保單業務上占有穩定的規模，另台股基金規模也擠進前段班，近年來更開始衝刺ETF基金。　　林欣怡則是1997年進入基金業界，迄今已逾25年，任職富邦投信行銷業務處執行副總期間，負責基金產品策略發展、業務銷售、媒體行銷，除對個人及法人進行基金推廣外，並包括全權委託及私募等多元化業務推展、新商品之策略規劃及發行。對於近年來ETF漸成為基金市場主要趨勢，林欣怡致力發展全系列ETF產品線，截至去年底，富邦投信所發行的海外股票ETF檔數為市場最多。　　近兩年國內規模前十大投信總座異動，除復華與富邦投信外，去年還有規模最大的元大投信總經理，由台股研究與操盤經驗豐富的謝忠賢接任。規模排名第二大的國泰投信總經理張雍川是從2013年接任至今，群益投信總經理陳明輝任職也已近七年。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

美股市值型ETF 再添生力軍

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2023/3/10

繼國泰美國道瓊、元大標普500、國泰費城半導體與富邦NASDAQ等美股市值型ETF之後，投信業者再推出追蹤美國S ＆ P 500成長指數的ETF基金，強調根據獲利、營收、股價等因子同時考量投資價值，精選出標普500中的優質大型股。　　隨美國升息接近尾聲，有利成長股重拾上漲動能，現階段布局優質大型成長股，中長線報酬更勝台股，預期也將帶動國內美股ETF基金投資熱潮。　　復華投信新金融商品部主管廖崇文表示，S ＆ P 500成長指數累積報酬率能有如此亮眼的原因在於，該指數是從美股最具代表性的S ＆ P 500指數中，挑選獲利成長、營收成長與股價成長較好的前段班股票，是具有基本面支撐的大型成長股指數。　　過去十年表現也優於S ＆ P 500與S ＆ P小型成長指數表現。根據資料統計，美國S ＆ P 500成長指數過去十年累積報酬率漲幅達284 ％，明顯優於台股大盤的166％，成為中長線逢低布局的首選之一。　　復華S ＆ P500成長ETF經理人吳允翔指出，S ＆ P 500成長指數成份股檔數超過200檔，個個都是產業龍頭資優生，成份股涵蓋近期最火熱的ChatGPT概念股，如微軟、輝達等，以及今年開春以來漲幅達 8成的電動車龍頭特斯拉。並納入消費性電子龍頭蘋果等熱門大型股，S ＆ P 500成長指數透過成長及價值因子篩選，網羅科技、消費、醫療保健、通訊服務及金融等各大成長趨勢主題。投信法人普遍期待今年美股表現，建議投資人可定期定額開始投資相關的主被動相關基金。　　群益美國新創亮點基金經理人向思穎分析，美國經濟增長相當有韌性殖利率可望於區間整理，市場目前看來風險偏好有所提升，股市有表現機會，仍可在金融市場找尋投資機會，第一季審慎不悲觀，股債均衡但是可偏股操作。　　建議採股優於債的配置策略，以美股作為主流核心配置，科技類股具有獲利表現穩健、產業成長動能及題材不斷的優勢，由於目前美國民眾存款、家計財富水準均高於疫情前水準，隨著下半年有望就業市場改善，消費者信心轉強，美股中長期後市表現不看淡。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

標普500成長商品可長抱

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2023/3/9

去年台、美股等指標市場受升息及基本面調整衝擊多回到合理價位，投資價值再度浮現。根據統計，美國標普500成長指數過去十年累積報酬率達284%，明顯優於台股大盤的166%，成為中長線逢低布局首選之一。從投資角度來看，現在適合用定期定額或單筆切入。彭博資訊截至2022年底的統計數據顯示，過去十年標普500成長指數累積報酬率除了優於標普500指數的226%，報酬率也大幅領先台灣加權股價達三位數、差幅達118%，也明顯超過台灣50、台灣高股息指數同期累積報酬率的185%、95%。美國ETF三巨頭包括iShares、SPDR、Vanguard早就爭相發行相關ETF，規模合計近500億美元。復華投信新金融商品部主管廖崇文表示，標普500成長指數累積報酬率能如此亮眼，原因在於該指數是從美股最具代表性的標普500指數中，挑選獲利成長、營收成長與股價成長較好的「前段班」股票，是具有基本面支撐的大型成長股指數；過去十年表現也優於標普500與標普小型成長指數。復華S&P500成長ETF（00924）經理人吳允翔指出，標普500成長指數成分股檔數超過200檔，個個都是產業龍頭資優生，成分股涵蓋近期最火熱的ChatGPT概念股，例如微軟、輝達等，以及今年開春以來漲幅達八成的電動車龍頭特斯拉，此外，表現同樣領先大盤的消費性電子龍頭蘋果等熱門大型股皆有納入。吳允翔說明，標普500成長指數透過成長及價值因子篩選，其中成長因子是以過去三年營收成長、三年EPS成長及一年股價成長動能篩選成分股，網羅科技、消費、醫療保健、通訊服務及金融等各大成長趨勢主題，輪動潛力不漏接，可全方位掌握美股未來趨勢動能。廖崇文指出，去年美股因通膨、貨幣緊縮等利空衝擊，跌幅達兩位數，使本益比來到歷史低位，浮現投資價值，隨美國升息接近尾聲，有利成長股重拾上漲動能，建議可納入最具代表性的大型成長股指數標普500成長指數做為股市核心資產。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

復華S&P500成長ETF 27日開募

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2023/3/9

美股ETF再添生力軍，復華美國標普500成長ETF（簡稱：復華S&P500成長、股票代碼00924）預計27日起募集。復華投信表示，隨通膨趨緩、經濟維持韌性，股市評價修復趨勢將延續，現階段將是中長線布局美國成長股時點，建議可透過一籃子布局的ETF，掌握美股未來成長進行式。復華S&P500成長ETF（00924）追蹤美股S&P500成長指數，預計發行價格為新臺幣15元，首次募集上限為新臺幣195億元。根據統計，2022年S&P500指數、S&P500成長指數去年分跌下跌19.4%、30.1%，使評價回到波段低檔區。復華S&P500成長ETF經理人吳允翔表示，預期隨聯準會貨幣政策逐漸轉為中性，在經濟低成長、通膨放緩時期，有利資金回流成長股。吳允翔指出，從濟基本面、資金流向、匯率趨勢、指數權重等面向觀察，美股是全球股市的核心資產，地位無庸置疑，其中S&P500指數更是公認最具代表性的美股指數，S&P500成長指數進一步透過成長及價值因子篩選，網羅科技、消費、醫療保健、通訊服務及金融等各大成長趨勢主題，將是掌握美股多頭再起的最佳布局標的。據統計（截至2022年12月底止），目前S&P500成長指數前五大產業及比重分別為：科技34.1%、醫療保健21.7%、消費16.5%、通訊服務6.6%、金融3.6%。吳允翔表示，在低經濟增長環境下，成長型類股表現往往表現優於大盤，加上當前債市極度高波動度與高殖利率水準都將於2023年逐步回歸常態，亦將使2022年評價受重創的成長型類股有機會止跌回升。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

資金回流台股基金動能強法人籲分批或定期定額布局，卡位後市

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2023/3/1

資金回流台股基金動能強法人籲分批或定期定額布局，卡位後市復甦契機隨美元走勢震盪，外資將回頭尋找非美元資產的投資機會，台股將是布局首選之一，法人建議可分批布局或透過定時定額，掌握後市復甦契機。　　復華高成長基金經理人林志遠表示，美國就業市場仍為強勁，預期經濟衰退風險降低，加上通膨數字呈下滑走勢，有利股市評價提升。近期美國科技巨頭最新法說提及將加大AI投資，對台股半導體供應鏈將是一大利多，因此持續看好半導體相關供應鏈後市表現，另外，亦可留意矽智財IP、低基期循環產業及生技等投資機會。　　兆豐台灣產業龍頭存股等權重ETF基金研究團隊指出，過去幾年疫情困境下，觀光業、航空業、內需產業等題材曾表現落後，目前疫後復甦的景氣反轉帶來基本面與題材面的修復力道，將有助隱形冠軍類股落後補漲或追上趨勢，此時若投資策略能掌握各類產業具有紅利趨勢的股票題材，相對能抵禦市場輪動的風險，也有利提升收益率。　　第一金台灣核心戰略建設基金經理人張正中認為，短期國際行情震盪加大，台股進入資金行情休息加上漲多拉回的修正期，去年全面悲觀、空頭的氣氛研判不至於再度出現，市場最悲觀的階段已經過去，台股可能出現各產業輪動表現。　　傳產類股中，受惠基建與內需推動，包括鋼鐵、水泥、塑化、紡織、成衣等產業可望呈現輪漲，研判指數走勢以盤代跌，中小型股在前一波的表現落後，亦可望接棒演出。　　日盛台灣多重資產基金研究團隊建議，可將台灣多重資產基金納入投資組合，相關基金以投資風險較低的台灣特別股及可轉債為主，在市場仍具波動時可提供足夠風險保護，且與市場具相當連動，在市場震盪上行時仍可參與獲利。　　華南永昌台灣環境永續高股息指數基金經理人蔣松原說明，目前市場普遍認為最壞情況已過，紛紛逢回加碼，也造就一波股市彈升，呈現高檔震盪走勢，台股本益比約落在14，與長期本益比19相比趨於下緣，顯示指數仍具上漲空間。　　台新高股息平衡基金經理人劉宇衡強調，在短線大盤震盪格局下，操作上可聚焦在高股息股，以提升下檔支撐力及降低波動度，建議以長期配息穩定為主要核心持股方向，並布局一些殖利率在市場均值之上且有高度成長之標的。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

除息大秀23日登場 FH新興企業債ETF 年化配息率逾5%

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2023/2/21

國內首檔新興企業債ETF「FH新興企業債ETF」將於2月23日進行今年來首次除息，根據復華投信公告，每單位配息金額為0.71元，若以 20日收盤價計算，預估年化配息率逾5％，創下該ETF配息歷史紀錄，想參與除息的投資人最晚需在2月22日前（含）買進。　　FH新興企業債ETF目前規模約178億元，居同類型ETF之最。據統計，過去四年平均配息率4.59％，同樣居投資等級債ETF之冠。復華投信表示，該ETF追蹤新興市場美元精選信用債券指數，其持債均為投資等級債，配息歷史悠久且穩定。展望後市，由於通膨趨緩、美國升息步入尾聲，建議投資人可在殖利率相對高檔時期進場布局投資等級債券ETF，掌握潛在的債券資本利得及息收機會。　　FH新興企業債ETF經理人許忠成指出，該ETF投資標的約7成是投資各新興國家國營企業，另3成是投資超大型民營企業，其中基金前十大發行人中，除了擁有全球石油儲量前三大的沙烏地阿拉伯國家石油、卡達國家石油外，還擁有各國當地最大的石油公司，其財務健全度等同台灣的中油公司甚至更好，這些公司共同的特色都是屬於國家隊，違約風險低，此外，基金投資標的也包含各國關鍵製造業，譬如印度的信實工業，這些關鍵製造業皆是大到不能倒的公司，強化新興市場企業債投資的安全性。　　許忠成強調，目前新興市場美元投資等級債殖利率約有6％，觀察過去三年及五年期間，新興市場美元投資等級債指數價格波動度皆明顯低於美國投資等級公司債指數，代表其指數價格穩定度高，亦適合納入做為存債配置標的。本新聞內容由時報資訊股份有限公司取得合法授權 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

債券ETF上演除息秀

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2023/2/7

元月受到農曆春節影響，部分ETF除息日順延至2月，使2月ETF除息秀即將上演，除了高股息雙雄國泰永續高股息、富邦特選高股息30殖利率表現名副其實外，債券ETF殖利率也不容忽視，其中又以凱基ESG BBB債15+（00890B）預估全年年化殖利率有機會超過7%，最為亮眼。 CMoney統計，2月計有26檔債券ETF將除息，時間落在2月16日至23日間；以各投信第一階段公告每受益權單位配發金額推估，年化殖利率將介於2.7%至7%之間。年化殖利率最高由搭上ESG趨勢的凱基ESG BBB債15+拿下，每受益權單位擬配發0.6元，以昨日收盤價34.24元計算，預估全年年化殖利率有機會來到7.009%；接著是的投資寬鬆中國的群益7+中國政金債6.0%；三檔產業債分居第三至五名，依序為國泰A級金融債5.5%、國泰A級醫療債5.4%、元大10年IG銀行債5.3%。全年殖利率挑戰5%還有FH新興企業債、中信優先金融債、群益15年EM主權債以及中信高評級公司債。凱基ESG BBB債15+經理人呂紹儀表示，歷經2022年股債齊跌，債券殖利率大幅攀升，投資人可趁低檔之際伺機分批布局，一手領債息、一手預約潛在資本利得。在今年上半年經濟成長放緩預期下，通過ESG永續經營風險嚴格檢驗的企業所發行的公司債，更擁有健全財務體質，在波動市況中更添投資吸引力。復華投信指出，隨通膨降溫，有利市場風險情緒轉向穩定，帶動資金回流。由於市場預期Fed最快今年9月開始降息，殖利率將有大幅向下空間，此時布局債市除有債息收入，還有潛在價差投資機會。而新興市場美元投資等級債除了具高殖利率優勢外，其低波動特性亦適合投資人中長期投資。群益7+中國政金債經理人曾盈甄表示，隨著中國債市日漸開放，官方再祭稅賦減免措施下，外資持有中債規模近年增長速度提升，中債配置需求將持續升溫。中國政策金融債不僅具高信評和高債息優勢，其與國際資產的相關性低，受國際資產波動程度相對低，也是一另類避險選擇。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

三商壽今年淨值拚增逾百億

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2023/1/18

三商壽五路並進搶救淨值。三商美邦人壽17日公告，2022年自結全年稅後虧損136.6億元，等於第四季再虧損近80億元，推估是新台幣兌美元匯率急升，造成匯兌成本增加，加上調整投資部位等，全年每股虧損4.34元，創史上虧損最嚴重的一年。　　由於資本市場及匯市波動超出預期，三商壽2022年第四季淨值雖再增加18.5億元，但仍未達3％的法定標準，因此2023年啟動五大自救行動，一是現增5億股，預計第一季完成；二是活化資產，象山舊總部大樓已轉投資性不動產，積極出售或出租；三2023年1月1日金融資產重分類，淨值可增53.47億元；四是出售復華投信可認列13億元獲利，亦是第一季可望入帳；五是私募20億股增資，引進策略性投資人，將在2023年9月前持續進行。　　若五項行動都順利完成，三商壽2023年淨值至少可增加百億元，甚至200多億元，將有效改善淨值比及財務結構。　　資產規模約1.5兆元的三商壽，是國內規模第七大壽險公司，業務通路戰力極強，先前經營亦算平穩，但在2020年新冠疫情爆發初期，因護衛淨值，投資台股反向ETF，怎知資本市場反彈迅速，近三年三商壽都在積極調整投資組合及財務結構。　　三商壽2022年前三季因調整投資部位，實現虧損，轉投較高收益標的，前九月累計稅後虧損56.63億元，第四季因新台幣兌美元匯率急升，三商壽表示，其國外投資避險比重極高，但仍是因新台幣升值出現較大的匯兌成本，加上原有保單成本，第四季出現近80億元的損失，但全年經常性收益亦增加45.9億元，代表投資組合調整見效。　　為拉高淨值及資本適足率，2022年三商壽已完成二次現增，3月現增4.3億股，募資35.26億元，11月是10億股現增52億元，二次共87. 26億元，目前正在進行2022年12月宣布的5億股現增，預估第一季底資金可到位。另外如出售復華投信、不動產等資產活化、金融資產重分類，上半年都會陸續顯現效果，挹注淨值90億元左右，若後續有處份不動產、完成20億股私募案，淨值更可有效提升。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

債市空頭盡頭逢低布局

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2023/1/12

全球各債市歷經連續兩年空頭，殖利率多位處高檔。投信法人認為，隨貨幣緊縮週期進入中後段，債市空頭有望告終並迎來投資機會，建議投資人近期可隨殖利率回彈時擇優布局，透過多元配置並以投資等級債為主軸的全球債券基金，追求較高的債券收益機會。　　復華投信債券研究團隊認為，由於金融條件已大幅收緊，預期聯準會升息循環在2023上半年看到盡頭。　　復華全球債券基金經理人吳易欣表示，因持續緊縮政策壓抑總體經濟表現，隨經濟動能放緩、美國升息步調放慢，研判美國公債殖利率將由高檔逐步回落，也將為債市帶來獲取資本利得的空間。　　根據美國經濟諮商局領先指標年增率走勢顯示，製造業、房市景氣均走緩。吳易欣認為，有鑑於經濟動能轉弱，加上目前高品質債券的投資勝率與報酬空間提升，建議可優先納入投資等級債券至投資組合，或布局價格波動度較低的短天期債券，以掌握較高的債券收益機會並平衡波動風險。　　野村投信固定收益部主管謝芝朕指出，2023年通膨可望大幅走低，聯準會將停止升息，債券市場前景趨向樂觀。以美國聯邦基準利率而言，市場普遍預估將在2023年6月達到5％的高點，不過，市場已開始陸續反映債市的利多因素，美國10年期公債殖利率在2022年10月來到 4.24％，應該就是這波段的高點。無論是從殖利率或是利差來看，信用債券的投資吸引力極佳，其中最看好投資級公司債。　　富蘭克林投顧資深副總經理羅尤美指出，今年上半年金融市場將呈現經濟收縮至尋求落底、通膨放緩但仍高於2％、進入升息末段的情境，大環境將上演「債優於股」主調。　　富蘭克林投顧建議，在聯準會停止升息以及確認景氣能軟著陸之前，建議側重於高品質債，四年以下存續期的複合債，其中，對美國公債、投資級債和高評級抵押債看法偏多，非投資級債、銀行貸款則須慎重精選，最佳策略是透過複合債券，以靈活順應市場趨勢調配，廣納各類債券利基也皆享高殖利率機會。　　第一金投信指出，聯準會升息步伐趨緩，加上對經濟前景看法保守，建議整體投資組合可提高防禦性類股部位，包括受通膨與景氣循影響性較低的公用事業類，此外，亦可布局企業體質相對穩健的高評級債券等，以平衡投資組合風險。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

發行投資型保單添助力

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2022/12/30

南山人壽董事會昨（29）日決議，擬以每股150元、總金額約27.64億元，買下三商美邦人壽持有的30.71%復華投信股權，將躍升復華投信最大單一股東，對南山未來投資型保單業務重出江湖，具有加分效益。投信投顧法規定，投信公司至少須有一家專業股東，復華投信的專業股東，早年為華信銀行（永豐銀行前身），2003年三商行創辦人陳河東拍板從潤泰集團總裁尹衍樑手上買下持股，三商壽躍升復華投信單一最大股東，如今又變成南山人壽。國內壽險公司發行的投資型保單，連結的境內基金標的，幾乎沒有不是復華投信的商品；採取類全委，也就是投資型保單分離帳戶由投信公司操盤者，更是不乏復華投信的身影。南山人壽精神領袖是尹衍樑、復華投信高層的精神領袖也是尹衍樑，承接復華投信股權，從文化上，不必磨合、有利業務一條龍發展，及每年有不錯投資利益等角度來看，怎麼看都划算。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

投信投顧校園推基金正確理財

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2022/12/29

投信投顧公會12月底在四所大學展開今年最後一波共同基金正確理財觀校園巡迴講座，與同學們分享影響投資成果的三大要素：本金、時間、報酬率，提醒同學們從創造收入、管理消費開始，把握時間複利在理財中的優勢，及早透過最適當的投資工具來打造人生第一桶金，並深入剖析各投資工具中最適合入門的共同基金與定期定額的投資優勢，希望協助同學們盡早開啟正確的理財大門。　　兆豐投信業務經理石旭順到國立臺中科大與同學們分享理財和投資的差別，提醒同學們理財應該包括收支、風險和投資三面向的管理，而且首重財務分配，才能讓生活逐步被掌握；更提醒同學幻想一夕致富的投機和投資完全不同，一定要記得投機是最失敗的一項投資。另外，建議掌握理財金三角，將收入按照生活花費、儲蓄投資與風險規劃以五比四比一的方向進行配置。　　石旭順強調，由於實現財富自由的利器正是「時間與複利」，加上共同基金有專業的投資管理、投資標的多元化、小錢就可以理財、分散投資風險與流動性佳和轉換方便等優勢，特別適合年輕學子及早透過共同基金來累積資產，且可選擇風險度較高的股票型基金以定期定額方式投入。　　國泰投顧專案經理顏誌緯則到世新大學提醒同學們通膨的殺傷力，並比較透過銀行定存的儲蓄和基金定期定額理財的差異，分析同樣每月5,000元投入定存和基金，在預期收益1.3％和10％之下，存到百萬元的時間分別要15年與9.83年。另外，顏誌緯分享影響投資成果的三大要素：本金、時間、報酬率，建議同學從管理消費行為來創造更多的投資本金，且耐心等待時間複利的效果，更別忘了做好功課以及用對的方法來提高投報率。　　富蘭克林華美投信襄理蘇可倫到國立宜蘭大學，先讓同學了解影響股市與債市的各項因子，進而提醒在投資股債商品時必須留意的事項，另外也分享關於匯市和股市的連動性該如何解讀，建議同學們投資前必須了解全球的投資趨勢，可以時常關注新聞與市場走勢連結，或者參加社團或圖書會以增強國際敏感度以及熟悉投資市場性質。　　復華投信理財顧問詹博宏則是提醒國立虎尾科大同學們，根據統計資料顯示大學生平均薪資為3.12萬元，其中2017年到2021年薪資只成長5.8％，凸顯靠自己投資理財的重要。眾多的理財工具中，相對風險性較高的股票、資金成本較大的房地產、收益率過低的儲蓄，共同基金成為最適合大學生投資理財的方式。　　詹博宏強調，基金定期定額可以克服人性追高殺低的弱點，將市場的波動轉為機會，如果再能落實逢低持續扣款、適時停利的操作技巧，小資族透過基金定期定額就能達成人生各階段的理財目標。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

新興債吸金轉機浮現

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2022/12/21

歷經2022年的修正，加以升息「終」聲響起，新興市場債迎轉機。投信法人表示，新興市場債券指數殖利率來到十年來高位，隨美債利率不再攀升以及信用風險可控的情況下，可望提供較佳的收益累積機會。復華投信表示，新興美元債指數今年來最高跌幅達24%，11月以來因美國通膨數據公布後出現明顯反彈。根據基金資金流向統計機構EPFR最新統計顯示，新興市場美元債上周淨流入11億美元，已連五周買超，帶動近一月的新興市場債券基金績效多翻紅。也因為通膨降溫，加上利率不確定因素淡化，美元指數自11月以來出現明顯回落，市場資金陸續回流新興市場。復華新興市場非投資等級債券基金經理人吳宜潔認為，債市空頭有望告終，若公債殖利率下行也有望帶來資本利得空間，建議投資人近期可隨殖利率回彈時擇優布局，追求獲得較高的債券收益機會。眾所矚目的12月FOMC會議結果出爐，聯準會將升息步調由先前的3碼放慢至2碼，雖然本次將終點利率上修至5.1%，但由於金融條件已大幅收緊，市場預期聯準會升息循環在2023上半年看到盡頭。吳宜潔指出，預期2023年新興市場經濟增速將高於已開發國家，加上美國核心通膨數據回落，驅使美國不再強勢升息，有助資金回流讓新興市場債價格止穩回升，目前BB等級公司債的利差具相對吸引力，看好房地產、基礎建設、公用事業等產業表現。台新新興短期非投資等級債券基金經理人張瑋芝表示，新興企業受惠原物料上揚，積極降低債務槓桿，整體已降至2008年以來低點，使整體企業債財務體質優於主權債。目前新興市場企業融資管道無虞，財務體質強健，在美元企業債量縮的趨勢下，新興市場企業美元債未來將有「物以稀為貴」價格優勢。操作上需避開高槓桿的企業，而在市場波動加大下，專注於短天期、基本面佳且安全標的。產業上看好石油與天然氣，相對看好拉丁美洲、中東與非洲。 <摘錄經濟-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

美元強勢近尾聲新興債迎曙光

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2022/12/9

聯準會近期釋出鴿派訊號，新興債市浮現投資契機。投信法人認為，隨通膨降溫、美債殖利率及美元走勢回落，將有利今年來跌深的新興市場債市表現。統計今年來各債市受貨幣緊縮及美元走強衝擊，投資等級債、非投資等級債、新興市場債的信用利差均回到長期平均水準以上，其中新興市場債券信用利差拓寬幅度相對較大，今年修正幅度也高於其他債券。　　復華投信表示，隨通膨見頂，金融市場預期聯準會緊縮速度將開始放慢，預估隨聯準會升息接近尾聲，美元強勢升值趨勢可望趨緩，此外，根據過去統計，美元指數與新興本地債券指數走勢呈現負相關，若美元不再強勢，跌深的新興市場本地債市有機會出現落後補漲。　　今年來因美國強勢升息，讓美國10年期公債殖利率一度突破4％，美元指數創下20年來新高，不過隨11月初公布的CPI數據浮現降溫跡象，美國10年期公債殖利率自波段高點回落，美元指數11月單月跌幅約5％，創下2010年9月以來最大單月跌幅。隨資金回流，帶動新興市場債券基金近月反彈表現不輸股票型基金。　　野村投信表示，今年受到聯準會強勁升息影響，新興債與邊境債皆大幅下跌，新興美元主權債的價格在10月中旬時甚至低於金融海嘯時期。觀察2008年金融海嘯時期以及2020年3月Covid疫情衝擊時期，當時新興美元主權債也出現大幅回跌，但在低點進場後，6個月的漲幅在兩成以上。隨著投資氣氛好轉，目前正是進場布局的好時機。　　NN（L）新興市場債券基金經理人胡璋健表示，無論就歷史水準來看或與其他債券資產相比，目前新興美元主權債的價值面非常具有吸引力，加上利差位於相對高檔，在未來升息時也有一定程度的緩衝。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

升息預期趨緩新興債中長線亮眼

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2022/12/7

通膨自高點回落，美國聯準會（Fed）升息可望趨緩，先前受到壓抑的新興債市與邊境債市，近期出現強彈走勢，表現相當出色。隨著升息邁入尾聲，評價面極具吸引力的新興債市與邊境債市展望看好，適合中長線布局。　　野村投信表示，美國公債殖利率從高峰回跌，風險性債券出現反彈，近一個月邊境市場債券與新興美元主權債分別上漲10％與6％。目前聯準會雖維持鷹派升息態度，但升息循環可望接近尾聲，根據歷史經驗，公債殖利率的高點已不遠，預估進一步上升幅度有限，當聯準會不再升息時，風險資產反彈將會顯著且迅速。　　今年受聯準會強勁升息影響，新興債與邊境債皆大幅下跌，新興美元主權債價格在10月中旬時甚至低於金融海嘯時期。野村投信指出，觀察2008年金融海嘯時期及2020年3月Covid疫情衝擊時期，當時新興美元主權債也出現大幅回跌，但在低點進場後，六個月的漲幅在2成以上。隨著投資氣氛好轉，目前正是進場布局的好時機。　　NN（L）新興市場債券基金經理人胡璋健表示，無論就歷史水準來看或與其他債券資產相比，目前新興美元主權債的價值面非常具有吸引力，加上利差位於相對高檔，在未來升息時也有一定程度的緩衝。　　復華投信表示，隨通膨見頂，金融市場預期聯準會緊縮速度將開始放慢，預估隨聯準會升息接近尾聲，美元強勢升值趨勢可望趨緩，根據統計，美元指數與新興本地債券指數走勢呈現負相關，若美元不再強勢，跌深的新興市場本地債市有機會出現落後補漲。　　匯豐投信投資長韋音如認為，未來美元可能轉弱，對於非美貨幣資產將是一項利多，因此鼓勵投資人在作資產配置時，可考慮以「幣值具升值潛力」、「較高殖利率優勢」的資源豐富國家債券基金標的納入投資組合當中。 <摘錄工商-◎必富網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>

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